Conclusion d'un Accord de Refinancement porté à
3,2 Milliards d'euros

• Montant total de l'accord augmenté de 2,8 à
  3,2 milliards d'euros
• Mesures à long terme augmentation des fonds
  propres et prêts supérieurs à 15 ans-
  représentant plus de  1,7 milliard d'euros
• Participation de l Etat français de 800 millions
  d'euros, y compris une entrée au capital pour 300
  millions d'euros si approbation par la Commission
  Européenne
• Concours à court terme portés à 1,5
  milliard d'euros

Après que la Commission Européenne ait annoncé
que certains points de l'accord de refinancement du 6 août
2003 étaient incompatibles avec son calendrier d examen et d
approbation, de nouvelles discussions se sont déroulées
ces derniers jours entre toutes les parties concernées, y
compris la Commission Européenne, afin d'amender le plan
initial.

Un nouvel accord, qui vise à satisfaire les besoins
financiers d ALSTOM et respecte les demandes de la Commission
Européenne, vient d être trouvé. Cet accord de
refinancement révisé, a été approuvé
aujourd hui par le Conseil d'Administration d ALSTOM et sera
soumis à l approbation des actionnaires lors d une
Assemblée Générale Extraordinaire qui se tiendra
le 18 novembre 2003. En conséquence, l'Assemblée
Générale mixte qui devait se tenir le 24 septembre 2003
n'aura pas lieu.

Les principaux éléments de l accord de refinancement
modifié sont les suivants:

*le montant des ORA pourra être porté à 1
milliard d'euros et celui des prêts subordonnés
limité à 1100 millions d'euros au total

**immédiatement convertie en actions en cas d
approbation par  la Commission Européenne

Les lignes de crédit à court terme mises à la
disposition d'ALSTOM sont portées à 1,5 milliard
d'euros dont 1,2 milliard apporté par l'Etat français.
Elles couvrent ses besoins de trésorerie jusqu à la
mise en place complète du nouveau plan de financement.

Comme prévu en août dernier, un syndicat bancaire
met à la disposition du groupe une ligne de cautions et de
garanties d un montant de 3 500 millions d'euros, contre-garantie
(à hauteur de 65%) par l Etat français, ce qui permet
de satisfaire les besoins du Groupe.

Patrick Kron, Président Directeur Général d
ALSTOM, a déclaré au sujet du plan de financement
révisé:

Grâce à ce nouveau plan de refinancement, ALSTOM
dispose d atouts puissants pour aller de l avant. Ce plan
satisfait nos objectifs: une augmentation significative de nos
fonds propres, avec la perspective d'une entrée prochaine de
l'Etat au capital de la société, dans la mesure
où, après examen, la Commission Européenne
donnerait son accord; un refinancement à moyen et long terme
adéquat et la couverture de nos besoins de trésorerie
et de garanties et cautions.

Malheureusement, la période d incertitude que nous venons
de traverser a eu un impact négatif sur nos prises de
commandes ce qui, lié à des pertes constatées sur
certains contrats, nous conduit à prévoir des
résultats décevants pour ce premier semestre de l
exercice 2003/04.

L'annonce d aujourd hui doit permettre de restaurer rapidement
la confiance de nos clients nos fournisseurs et nos employés
dans la mesure où elle met fin aux incertitudes pesant sur
le futur d'ALSTOM, et d'améliorer fortement notre
performance commerciale. Mon objectif prioritaire, avec l
équipe de direction, est de poursuivre avec
détermination la mise en place du programme d
amélioration de la performance que j'ai lancé en mars :
réduire nos coûts, accroître notre
profitabilité et mieux servir nos clients dans le monde
entier.

PERSPECTIVES OPERATIONNELLES ET FINANCIERES

Prises de commandes

Parallèlement à la faiblesse du marché
des équipements pour la production d énergie,
l'activité commerciale du groupe a été
significativement affectée par l'inquiétude des clients
sur l avenir d ALSTOM et ses difficultés à obtenir des
garanties sur contrats. Ces éléments et l'incertitude
croissante de ces dernières semaines relative à la mise
en Suvre du plan de financement présenté en août,
expliquent le faible niveau des commandes enregistrées.

Nous prévoyons maintenant un niveau de prises de
commandes d'environ 7 milliards d'euros pour le premier semestre
2003/04, en retrait d'environ 25% par rapport à celui du
premier semestre de l'exercice précédent sur une base
comparable (périmètre et taux de change
identiques).

Résultat et cash flow
Comme nous l'avons précédemment annoncé, nous
avons procédé à un audit des contrats
gérés par notre activité Transport aux Etats Unis
; celui-ci a fait apparaître des coûts
complémentaires pour achever certains contrats à
hauteur d environ 100 millions d'euros. L audit d autres contrats
en cours d exécution a conduit à une
réévaluation de leurs coûts, ce qui engendre un
impact négatif sur le résultat opérationnel. En
particulier, la faillite de deux sous- traitants importants
participant à un contrat de centrale à charbon aux
Etats-Unis aura un impact négatif d'environ 50 millions d
euros.

Au vu de ces éléments, nous prévoyons
désormais une marge opérationnelle légèrement
supérieure à 1% au cours du premier semestre de l
exercice 2003/04 et une perte nette d environ 500 millions d
euros, conséquence d une marge opérationnelle plus
faible que prévu et de coûts financiers et de
restructuration plus élevés.

Le cash flow libre sera fortement négatif au cours de ce
premier semestre en raison notamment de la baisse des acomptes
clients due à la diminution des commandes et au manque de
garanties bancaires et au paiement lié à l'utilisation,
comme prévu, des provisions sur les GT24/GT26.

Programme de cessions
Un accord avec Areva pour la cession de l activité
Transmission & Distribution (T&D) devrait être
finalisé prochainement, pour une valeur d entreprise de 950
millions d'euros, sous réserve d'ajustements de closing,
lequel est prévu pour le début de janvier 2004. La
vente de T&D portera à 2,5 milliards d'euros le total
des cessions conclues depuis un an. D'autres actifs sont en
vente, mais compte tenu des incertitudes de calendrier, le
montant total des actifs cédés au 31 mars 2004 devrait
se situer aux environs de 2,7 milliards d'euros.

Les résultats du premier semestre de l'exercice 2003/04
seront publiés le 13 novembre 2003.

* * *

ALSTOM a demandé aux Bourses de Paris, Londres et New
York de reprendre la cotation de ses actions à partir de
demain, mardi 23 septembre à 9h00 (heure de Paris).

 

Relations presse:   S. Gagneraud / G.
Tourvieille 

Tél. +33 1 47 55 25 87

internet.press@chq.alstom.com

Relations Investisseurs:  E. Chatelain

Tél. +33 1 47 55 25 33

investor.relations@chq.alstom.com

ANNEXE: DETAILS DE L ACCORD DE REFINANCEMENT MODIFIE

Augmentation de capital

Une augmentation de capital de 300 millions d'euros sera
réalisée soit avec droit préférentiel de
souscription, soit avec l attribution gratuite de bons de
souscription aux actionnaires actuels leur donnant des droits
équivalents. Elle est entièrement garantie par un
syndicat bancaire.

Le prix de souscription sera de 1,25 euro par action.

Obligation subordonnée (échéance 20 ans)
réservée à l'Etat français, convertie en
actions sous réserve de l accord de la Commission
Européenne

L'Etat français souscrira à une obligation
subordonnée d un montant de 300 millions d'euros à
échéance de 20 ans, remboursable en actions sous
réserve de l'approbation de la Commission Européenne.
Caractéristiques principales:

- Prix: 1,25 euro par action

- Coupon: Euribor + 500 points de base (dont 150 capitalisés
et payés lors du remboursement du capital)

Obligation subordonnée (échéance 15 ans)
réservée à l'Etat français

L Etat français souscrira à une obligation
subordonnée d un montant de 200 millions d euros à
échéance de 15 ans.

Principale caractéristique :

- Coupon: Euribor + 500 points de base (dont 150 capitalisés
et payés lors du remboursement du capital)

Obligations Remboursables en Actions (ORA)

Parallèlement à l augmentation de capital, ALSTOM
procèdera à l émission d'ORA garantie par un
syndicat bancaire, pour un montant total de 900 millions d'euros,
pouvant être porté à 1 milliard d'euros. Les
actionnaires actuels bénéficieront de leurs droits
préférentiels de souscription sur ces obligations. Les
caractéristiques de ces obligations seront les
suivantes:

- Coupon: 2%, capitalisé la première année;

- Parité de remboursement: une action nouvelle pour une
obligation

- Prix d émission: 1,40 euro par obligation

- Échéance: 31 décembre 2008

 Prêts subordonnés

ALSTOM recevra des prêts subordonnés à hauteur de
1 500 millions d euros. L Etat a donné son accord pour y
participer à hauteur de 300 millions d euros avec le solde
assuré par les banques. Le montant des prêts
subordonnés des banques pourrait être ramené
à 1,1 milliard d euros si l'ORA est portée à 1
milliard d'euros.

Les caractéristiques des prêts sont les suivantes:

-Taux d intérêt annuel : Euribor + 450 points de
base (dont 150 capitalisés et payés   
lors du remboursement du capital)

- Échéance : 5 ans

- Possibilité de remboursement anticipé à l
initiative d ALSTOM.

Trésorerie à court terme

Les besoins en trésorerie seront couverts par des lignes de
crédit à court terme assurées par les banques pour
300 millions d euros et par l Etat français pour

1 200 millions d'euros.

Cautions et garanties

Un total de 3 500 millions d euros de lignes de cautions a
été garanti en totalité par un syndicat bancaire,
avec une contre-garantie de l Etat français à hauteur
de 65%.

Conseils

Lehman Brothers a agi en tant que conseil exclusif d ALSTOM.

Revised Refinancing Package Presentation
Conférence de Presse Presentation